我的投资风格，对于 SQ 这种纯成长股本来是完全不会关注的，但是似乎 SQ 随着 盈利能力的改善以及价格的回归，慢慢的竟然进入了我的视野
首先看一下前瞻 PE 2025 年 15 倍 PE匹配 20% 左右的 YoY 的 EPS 增长，应该说定价是比较合理的。
SQ 在疫情期间可是大热门股，股价一度逼近 $300 ，作为一个成长股到底发生了什么让它的价值回归？我仔细研究了财报
可以看到 Revenue 增长约 20% 算是一个中规中矩的增长，gross profit 增长 22%，毛利率有所改善但不算惊人，最大的亮点，一是 operating expense 只增长了 7% ，公司对成本的增长有了很好的控制，另外一个是 Other Income 的大幅增长，几乎快3倍了 Whats going on?
仔细阅读财报，原来 SQ 将自己持有的比特币的价值大幅增长进行了确认，计入了财报，如果没有这些比特币的价值确认的话， EPS 会是 0.37 而不是 0.74
也就是说，SQ 这一季业绩的大幅改善，一半是基于控制了 operating expense 的增长，一半来自于比特币价格的大幅增长
SQ 下一个季度 consensus EPS 是 0.85，在比特币价格几乎在横盘的二季度，我不知道 SQ 的主营业务要涨多少才能 meet 这样的 expectation，根据 SQ 自己的 guidance，operating income 只会增长到 305M，也就是纯靠主营业务应该是很难达到 EPS 的 consensus 的。
基于这样的分析，在 Q2 财报之前楼主应该是不会碰 SQ 这支股票，如果有什么分析的不对之处，欢迎交流讨论。